来源：华尔街见闻

 

 

　　英国是天然气净进口国，其天然气供应严重依赖短期批发市场，国内天然气储备机制受创，市场十分脆弱。北岩银行过度依赖短期融资市场，并缺少足够的准备金应对信贷危机，与此次英国天然气危机相似。

 

 

　　今年以来，英国天然气批发价格涨超250%，多家没有签订长期批发价合约的供应商因价格暴涨而遭受巨大损失。目前英国已有9家小型天然气公司接连宣布破产，另外天然气危机还波及了食品、钢铁等其他行业，英国天然气危机愈演愈烈。

 

 

　　英国《金融时报》表示，目前英国天然气危机与2007年北岩银行倒闭以及2008年金融危机的情况相似程度非常高。

 

 

　　英国是天然气净进口国，其天然气供应严重依赖短期批发市场，国内天然气储备机制受创，市场十分脆弱。

 

 

　　北岩银行过度依赖短期融资市场，并缺少足够的准备金应对信贷危机，与此次英国天然气危机相似。

 

 

　　天然气储备机制受创

 

 

　　这场天然气危机并非只冲击了英国，全球天然气市场都受到了撼动。但与欧洲其他市场相比，英国市场更加脆弱。

 

 

　　《金融时报》称，英国对于应对市场风险自信满满，这是增加英国市场脆弱性的一个因素。

 

 

　　另外，英国政府耗费数十年的时间开放天然气市场，导致国内天然气储备机制受创。

 

 

　　英国六大能源公司之一的英国天然气公司（BG）于1986年实现了私有化，随后还进行了拆分。

 

 

　　政府还引入其他供应商扩大竞争市场，其中有很多是轻资产企业，没有自己的基础设施。新供应商多采取低价策略抢夺市场份额。

 

 

　　到2017年，英国天然气市场的竞争者从原来的六大巨头发展至70余家机构，成功降低了天然气价格。

 

 

　　虽然天然气价格降下来了，但这种竞争局面也导致传统重资产玩家丧失了对关键基础设施投资的兴趣。

 

 

　　2017年，英国最大的天然气供应商Centrica决定关闭其Rough天然气存储设施，导致英国丧失了一个至关重要的天然气储备设施。

 

 

　　Rough是英国最大的天然气存储设施，曾负责存放英国70%的天然气储备，相当于全英国在冬季高峰期间用量的10%。几十年来，这个机制一直帮助英国在夏季储备天然气，以便在冬季释放，在此过程中缓解供需波动和价格冲击。

 

 

　　依赖短期批发市场 市场脆弱性增加

 

 

　　《金融时报》指出，精简天然气业务，不与合作方签订长期合同，可以避免仓储、合约等因素带来的成本，进一步降低消费者的成本。正是出于这个原因，像BG这样的大宗商品生产商认为将零售与生产业务分开是合适的。

 

 

　　但是，将零售业务剥离至最低限度有利于实现效用最大化和降低成本，同时也带来了风险。

 

 

　　一旦批发市场供应中断，而下游的运营商缺乏储备或不能自己生产，则需要紧急援助才能继续运营。

 

 

　　英国天然气市场就是面临类似的情况，多家没有签订长期批发合约的供应商因为天然气价格暴涨而遭受巨大损失。

 

 

　　今年以来，英国已有9家小型天然气公司接连宣布破产，市场预计这些倒闭的公司所占市场份额超过5%，影响大约150万用户。

 

 

　　《金融时报》指出此次危机与2007年北岩银行面临的情况高度相似。

 

 

　　2007年，贷款批发市场因信贷紧缩而意外冻结，北岩因过度依赖短期融资市场，缺少准备金应对此次危机。在未能获得第三方投资和政府救助后，该银行被迫宣布破产。

 

 

　　如果获得及时注资，北岩银行的危机或许可以解决，但目前英国很难通过类似办法摆脱危机。

 

 

　　该媒体表示，由于目前整个天然气市场都遭遇了供应危机，政府紧急援助无法解决天然气紧缺的问题，他们唯一能做的就是将关键行业的天然气采购成本转移到政府。

 

 

　　如果今年冬天更加寒冷，天然气危机加剧，英国将面临更大的风险。

 

 

　　《金融时报》表示，消费者因市场自由化而享受到低价产品在很大程度上可能是一种错觉，因为这将以能够增强市场弹性的投资为代价。

 

 

　　我们专注于增强金融体系弹性的同时，无意中在其他方面诱发了脆弱性。特别是日益依赖零库存、批发和竞争的商品和服务领域。

 

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